• 當前位置:專欄>一孔觀金

    真避險的資產

    文章來源:中國黃金網撰寫時間:2020-11-16作者:孔令龍


      在美國總統大選情況逐漸明朗的一周里,黃金價格創下了7月以來最大的周漲幅,雖然當輝瑞和BioNTech宣布疫苗研發消息后漲幅又盡數回吐,但這一波黃金的走勢仍然足以讓不少賺到錢的投資者拍手叫好。

     

      掌聲中也隱藏著一絲隱患:黃金卻沒有表現出避險的特質,而是和股票等風險偏好較高的投資品共舞。現在市場表現出無險可避的祥和態勢,拜登距離入主白宮又近一步,市場已經開始期待享受拜登大政府計劃的蛋糕。提振因新冠肺炎疫情而大幅惡化的美國經濟成為拜登最大課題。與積極推進大規模減稅和限制放寬的特朗普政權不同,拜登體制將明確力爭打造“大政府”,即對富裕階層和企業增稅,同時通過基礎設施投資等政策增加就業。拜登的投資計劃規模巨大,承諾推進4年里向可再生能源和公共基礎設施投入2萬億美元這一史無前例的巨額投資。有估算認為,如果加上社會保障給付的增加等,財政支出增加額在10年里將達到10萬億美元規模。拜登畫出的經濟蛋糕是如此誘人,以至于之前關于美國可能會分裂為涇渭分明兩個陣營的擔心,都被拋到了腦后。

     

      不但社會分裂的政治風險已經減退,來自貨幣當即轉向的風險也在消退。隨著美聯儲作出維持長期低息的承諾,當中央銀行試圖壓制利率時,無收益率資產的相對吸引力就會得到增強投資者也預期美國會進一步加大財政刺激力度,通脹前景提振了金價。目前美元的疲軟推動了金價走高,同時疲軟的美元使黃金對于持有不同貨幣的買家而言更加便宜,反過來又可以增加需求。

     

      本來在低風險的環境下,黃金應該是不太受歡迎的資產。之所以近期走勢和經典分析框架相悖,是因為過多的目光都集中到了美國大選身上。而在大選外,世界還經歷著很多動蕩,最明顯的是就在人們等待美國總統選舉結果塵埃落定的時候,全球新冠肺炎疫情累計感染人數已經突破5000萬關口。這是一個讓人細思恐極的數字,畢竟全世界200多個國家和地區中,大部分全國的人口都不到這個數字。

     

      隨著西歐國家進入第二次封城,已經再次敲響了警鐘。雖然有關于疫苗利好的研發消息傳出,但在有效疫苗出現并真正普及之前,疫情反復的風險一直存在,這是當前最大的宏觀風險之一。當市場對其漸感麻木時,疫情就可能以灰犀牛的姿態再次發起一輪野蠻沖撞。

     

      美國雖然仍是全球最大的經濟體和最重要的金融市場,但在風險評估時也不用被其一葉障目,不見泰山。即使在華爾街,對波動性青睞有加的投資者會懷念特朗普在白宮的日子,“懂王”的不可測性,總能給市場帶來跌宕的題材。這樣有險可避的日子可能只有兩個月了,至少市場會懷念那個人。

     

      市場并不會像盆景一樣美麗靜謐,隨時都有可能掀起新的風浪。不管在什么環境下,有真避險的資產支撐,總會多少有些安心。

    56.9K
    暖暖直播免费观看视频