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    民主黨人拜登基本鎖定勝局,對黃金有何影響

    文章來源:中國黃金網撰寫時間:2020-11-20作者:沈舟


     

      民主黨候選人拜登目前基本鎖定勝局,已獲306張選舉人票,特朗普僅232票。從1853年3月4日之后,美國總統都是在共和黨和民主黨之間輪流坐莊。兩黨代表著不同的利益團體,其執政政策有很大沖突。執政政策的不同又會導致美國宏觀經濟發展狀況不同。黃金是宏觀經濟中的一個小小單元,其價格受宏觀經濟、通貨膨脹、利率水平、匯率波動……等因素影響。因此分析不同黨派總統的執政理念,對了解黃金價格波動有一定意義。

     

      美國總統每四年選舉一次,最近100年共選出了25任17位總統。其中共和黨有13任10位總統;民主黨有12任7位總統。回顧1921年到2020年這100年間美國GDP實際增長率和CPI變化,美國共和黨當政時,美國歷年實際GDP平均增長率是2.28%,美國歷年CPI為2.14%;民主黨當政時,美國歷年實際GDP平均增長率是4.55%,美國歷年CPI為3.26%。從執政效果來看民主黨當權能給美國帶來更大的GDP增長,共和黨當權能給美國帶來更低的通貨膨脹。

     

      GDP增長率高不利于黃金價格,CPI水平高則有利于黃金價格,從歷史上兩黨執政時的經濟狀況來看,似乎難以辨別出哪個黨派執政更有利于黃金價格增長。但如果將GDP和CPI數據加以處理后,就能夠得出有信服力的結論。共和黨當政時每增長1%的GDP需要付出CPI增長0.94%的代價;而民主黨執政時每增長1%的GDP僅需付出CPI增長0.72%的代價。兩者比較,來自民主黨的總統執政對黃金價格是不利的。

     

      接下來再看看拜登的政策與特朗普有何不同。對于抗擊新冠病毒拜登是持有積極態度的,對于疫情管控、追蹤、檢測、治療和疫苗的分配,拜登都有詳細的計劃。可以預見在拜登的領導下美國疫情感染人數會下降,削弱疫情對美國經濟的負面影響,長遠來看這對黃金價格是不利的。

     

      拜登準備啟動更大規模的基建,歷史經驗表明大規模的基礎設施建設一定會推動通貨膨脹上升,而通貨膨脹上升利好黃金價格。

     

      稅收方面拜登提高企業和個人所得稅率,但同時準備縮小兒童和醫療保險稅收抵免。從長遠來看有利于美國經濟長期增長。

     

      在國際貿易方面拜登和特朗普沒什么不同,都對中國持有敵視態度。不同的是特朗普單槍匹馬挑戰一群人,不止對中國加稅,對其傳統盟友加起稅來也毫不手軟。而拜登主張聯合盟友們,通過看起來“合理”的手段制裁與其競爭的國家。例如以貨幣操縱、知識產權問題、反傾銷等問題對正常的國際貿易進行干擾。可以預見拜登上臺后會讓中美貿易問題尖銳度下降,但復雜度上升。尖銳度下降就不會調動市場避險情緒,對金價不利。

     

      從民主黨執政歷史、拜登的執政理念和個人性格來看,拜登上任之后,金價的長期趨勢下跌的概率比較大。

     

      但也需要注意兩點,一是近期美國新的財政刺激法案能否出爐,關于這個法案已經炒到一個多月了,金價因為這個消息經歷了多次大幅起落。現在美國大選幾近塵埃落定,若拜登上任預計新的財政刺激法案會很快推出。此外美國新冠肺炎感染人數大幅增加,新財政刺激的緊迫性較高,所以短期金價有望持續反彈。

     

      中期來看,從奧巴馬開始,美國就用了很多手段想要重振制造業,無奈效果甚微。上個世紀80年代面對日本的步步緊逼,美國推出廣場協議致使美元匯率貶值,提高美國產品競爭力,最終打敗了日本。中國現在的科技產業對美國的威脅沒有達到當年日本的程度,但潛力和發展勢頭卻比日本大很多。因此美國新一屆政府恐怕會祭出讓美元貶值這一殺招,以美元計價的黃金可能因之而上漲。

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